第二十八章 “上屋抽梯”与保本投资

世界上有许多事情人们很难把它们明确划分开来，如雄心与野心、自信与自大、虚心与虚伪等等，在股市中，也.有这样的事物，那就是投资与投机。

一般地说，投资指的是利用资金购买股票，目的在于获得股利及长期资本利益的活动，而把愿意承担一种不可避免的风险，为求得短斯的买进和卖出差价的活动看作投机。在股市上，任何投资都具有一定的投机性，而且，某一个人的.投机往往就是另一个人的投资。

投机与风险同在。进行投资时，存在着各种风险，因此，要掌握机会采取行动，仔细地衡量一个好的或者是坏的机会，这便是投机政策。所以，在股票市场中，风险总是存在的，投机也就不可避免和不可缺少。一个很简单的事实是，如梁没有愿意承担风险的投机者的存在，新股票就不能发行，股票交易也无从进行，可以说，没有投机便不可能有真正的金融市场，也就没有股市。

如果非要对投资和投机进行区分的话，那么这二者之闻的区别恐怕主要有5种：一是动机不同。投资者买卖股票的目的在于获取股利及长期性资本利益，而投机者只求短期资本利益，因此投机者更愿意股市在短期内有很大起伏。二是持有股票的气息那不同。投资者持有股票时间较长，投机者持有股票期限较短。三是决策所运用的情报多少不同。投资者在进行投资时要运用相当多的情报进行分析研究，而投机者所用的情报相对来讲比较少。四是分析方法上的不同。进行投资时要全面地进行基本分析和技术分析，并以基本分析为主，而投机时是用技术分析方法。五是承受的风险不同。投资者不愿承受较大的风险，较重视投资的安全性，投机者为求得较大的利益，愿意承受较大的风险。

长期以来，普通的中国人一般都把投机看作是“种资本家所特有的不道德的投机倒把行为。”其实，投机在股市中是不可避免的正当交易行为，况且，正如世界上许多事情难以说清道明一样，一个人看上去是投资者，实际干了一些投机交易，一个人看似投机者，而他的行为又是投资者特有的。谁是谁非？没人能说清。股市不仅仅需要投资，也同样需要投机，因为它无形中促进了股市技术性的运用，具有稳定市场及活跃市场的功能。由于投机的持续进行，形成了股市繁荣的一股力量。所以，在西方国家，并不反对股市投机。他们所反对的，是股市中的另一种行为，那就是赌博。

股市中的赌博，是指仅靠机会或偶然性，冒无需冒的风险而进行买卖股票的活动。赌博与投机有着本质上的不同。投机者也冒风险，但这个风险是投机人经过深思熟虑之后认为自己可以承受的，而赌博者则不分青红皂白，不考虑风险的大小和自己承受能力，一味蛮干。他们中有的人为丁发横财，不惜投入自己的全部资产，有的为了牟取暴利，竟不惜采用非法手段。要么飞黄腾达，要么一文莫名，不给自己留一丝退路。这在《三十六计》中，称“上屋抽梯”。

“上屋抽梯”是《三十六计》第五套并战计的第四计，“假之以便，唆之使前，断其援应，陷之死地。遇毒，位不当也。”意思是：在作战中，故意暴露破绽，给敌人方便条件，引诱它深入我方……，切断它的前应后援，就可以置衆于死地。“上屋抽梯”有对敌、对己两用，对敌是利诱、围歼，对己则是敌意使军队置于死地，有进无退，以此来激励将士与敌人决一死战。韩信的“背水之战”就是一个很好的例子。

公元前204年，汉王刘邦派大将韩信、张耳等人，率军五六万人，进攻赵国。赵王歇和主帅陈余集结30万兵在井陉（今河北省井陉县）迎击汉军。当时，汉军不仅人数少，而且有一半是招募来的，缺乏训练，更没有作战经验，再加上长途奔袭，人困马乏，因此赵军占有绝对优势。但韩信胸有成竹，他针对双方形势，做了与众不同的安排。

韩信从军中选出两千精骑，每人手持一面红旗埋伏在山谷间，命令他们：“明日两军交战，赵军见我败走，必然倾巢出动追击，你们火速杀入赵营，插上我军红旗。”然后，他又命张耳分兵一万，在绵延河东岸背水扎营。张耳大惊，忙说：“背水列阵乃兵家大忌，这样扎营，我军怎可以少胜多？”韩信则坚持自己的命令，张耳只好引兵而去。

第二天拂晓，韩信率军杀向赵营，两军厮杀在一起。过了一阵，韩信命手下撤退，赵军以为汉军支持不住，想一口气吃掉韩信，便空营而出，十几万人漫山遍野向汉营杀来。韩信引军退到河边与张耳会合，见赵军尾随而来，便对士兵们说：“前有河水，后有追兵，我们与其掉到河里淹死，不如与敌死拼，求得生路。”汉军听主帅一番话，无不以一当十，拼死战斗，赵军不能得胜。此刻，两千轻骑顺势攻入赵营，换上汉军的红旗。赵军一见大营被占，前后受攻，立刻军心涣散，无力再战。汉军趁机追杀，陈余被斩，赵王歇被擒，赵军一败涂地。

战后，将领们向韩信请教得胜原因，韩信说：“兵法云：‘陷之死地而后生，置之亡地而后存。’我把军队安置在后退无路的‘死地’，才能使他们人自为战，拼死冲杀，不如此，不可以战胜强敌。”将领们都十分叹服。

可里，此计是一种“激将法”，将士兵置于死地，他们反而会放下一切包袱，奋勇作战。不过，对己方运用此计，—定要策划周密，搞不好，就会像“失街亭”的马谡一样，弄巧成拙，聪明反被聪明误。

股市如战场，很多军事原则都可以用来指导股票投资。但“上屋抽梯”却是一个例外。因为，对于广大股民来说，投身于股市无一不是想获得丰厚的利益。当然，股市中存在着一定的风险，股市中也没有常胜将军，任何人都可能在股票市场上蒙受损失。但“胜败乃兵家常事”，只要你从失败中得到启发，及时调整对策，更重要的是，只要你元气不伤，保有一定的资金，你就完全可以在未来的股市投资中东山再起。而完全不必像一些赌博者那样，不厫一切地投入股市。他们也许会因此而财运亨通，但更多的人却是从此在股市上销声匿迹。这对于股民来讲是非常划不来的。所以，股民们应该牢记。在股市中蒙受损失不是最重要的，重要的是保住实力，以图将来，万不可对自己施用“上屋抽梯”之法。

也许有的股民朋友要问我也知道在投资中不能孤注一掷，可是股市风险莫测，怎样才能保住自己的血本呢？为了回答这个何题，现给大家介绍一种“保本投资法”。

保本投资法是指避免血本耗尽的一种操作方法。投资人打算获得多少利润及愿意承受多少风险，都是事先预定好的。保本投资中的“本”，并不表示投资人用于购买股票的总金额，面是“不容许亏蚀净尽的数额”。因为用于购买股票的总金额，人人不同，即使购买同种类型、同种数量的股票，不同的投资人用的金额也不一样。通过银行融资买进的投资人所使用的金额，就只有一般人所用的金额的一半面已。以垫款买进的投资人所用的金额，更是远低于一般投资人所用的金额。所以“本”并不指买进股票的总金额。“不容许亏蚀净尽的数额”，是指投资者心目中主观认为在最坏的情况下，不愿被亏掉的那一部分，即所谓停止损失点的基本金额。

保本投资法的理论依据是：任何人的钞票都是有限度的，因此，它的关键不在于买进的决策，而在于卖出的决策。为了做出明智的卖出决策，保本投资者必须首先订出心目中的“本”，珣不容许亏损净尽的那一部分5其次，必须确定获利卖出点；最后，必须确定停止损失点。例如：如果一个股票投资人心目中的“本”定为投资总额的1/2，那么他的获利卖出点即为所持股票市价总值达到最初投资额的150%时，这个股票投资人可以卖出持股的1/3，先保其本。然后，再定所剩下持股的“本”，比如改定为20%，它表示剩下的持股再涨20%时，再卖掉其中的1/6，即将这一部分的“本”也保下来了。以此类推，再定出还剩的持股的“本”。上述获利卖出点的确定是针对行情上涨时所采取的保本投资策略。

至于行情下跌时，则要确定停止损失点。停止损失点是指当行情下跌到达股票投资人心目中的“本”时，即予卖出，以保住其最起码的“本”的那一点。比如，假定一个投资人定立的“本”的那一点是其最初投资额的80%，那么行情下跌20%时，就是股票投资人采取“停止损失”措施的时候了，这时就应该马上退出以免蒙受过分的亏換。这就是保本投资法的关键在于卖出决策的道理所在。这种方法，比较适用于经济景气欠明朗时，股价趋势与实质因素显著脱节时，放及行情变化怪异难以捉摸时。使用这种操作方法的人，切忌贪得无厌。

随着股市投资在我国的日渐兴盛，社会上也出现了一部分赌博于股市的人。他们为了发横财，不择手段，甚至不惜采取非法伎俩。1991年11月，深圳市某区法院就查处了一起借用他人身份证认购上市新股的案子，被告人被处以罚款惩罚。靠赌博致富的美梦终究难成。综观当今国际股市，在众多成功者中，除极少数人外，都是具备健康投资心理的明智人物。香港的李嘉诚就是一个。

李嘉诚是港澳十大富豪之首。他经营的地产、金融、酒店、石油、电力等业务遍布五大洲。他在香港的五家上市公司共占恒生指数成分股市值两成，他在海外的投资亦难以确计。然而，他并没有因财大气粗而忘乎所以，轻举妄动，仍然处处小心谨慎。

1978年，李嘉诚开始向英资公司进军。他把目标对准了有“洋行王匯”之称的怡和集团身上，并把怡和主将之一的“九龙仓”作为主攻方向。他不声不响地买入股票，一年多来，他已收购2000万股，股价已由十几元涨到四十元。然而此时他发现，“九龙仓”仍具与他抗衡的极强实力，如果蛮于，只会鱼死网破。于是他当机立断，1979年9月，他以每股36元二次将2600万股转让给了船王包玉刚，转手赚了5000多万元，不久便成功地收购了另一家大公司“和纪黄埔”。东方不亮西方亮。试想，如果他不顾一切地与“九龙仓”拼下去，他能不能有今天的成功恐怕还是个问题。

李嘉诚的例子告诉我们，一个成功的投资者必须具备健康的投资心理，“上屋抽梯”是典型的赌徒行为，应加以摈弃。